2022年Q1-Q3歸母凈利潤同比增長20.59%。2022年Q1-Q3實現營業收入約為3.44億元，同比+13.24%；

　　實現歸母凈利潤0.79億元，同比+20.59%。2022年Q3實現營業收入約為1.12億元，同比-12.96%，環比-12.84%，實現歸母凈利潤0.23億元，同比+9.43%，環比-20.43%。

　　羰基鐵粉產能將持續釋放。截至2022年9月，羰基鐵粉產能約為5000噸，年產6000噸羰基鐵粉項目一期和二期處于在建狀態，預計2022年底建成，計劃從2023年開始每年逐步釋放2000噸產能，經過2-3年實現滿產。

　　項目完全投產后，羰基鐵粉年產能將達到1.1萬噸。

　　羰基鐵粉產能將穩步釋放，推動營業規模持續提升。

　　下游應用領域廣闊，市場規模持續擴大。生產的羰基鐵粉可用于制造羰基軟磁粉、吸波材料、MIM喂料；生產的霧化合金粉可用于生產合金軟磁粉、MIM喂料、金屬3D打印材料；軟磁粉末產品可制成金屬磁粉芯，可以制造電子元器件（如電感器件），應用于手機、電腦、汽車電子等領域。軟磁方面，2022年全球軟磁市場有望達285.3億美元，預計2027年全球軟磁粉芯市場規模可達7.5億美元；電子元器件方面，2021年我國電子元器件制造業銷售增長率為20.50%，行業前景廣闊；電感器件方面，2027年全球電感器件市場規模預計為51億美元，2021年-2027年復合增長率為4.2%。

　　投資建議

　　推進疊加下游擴張，業績或穩步增長。我們預期2022/2023/2024年歸母凈利潤分別為1.07/1.88/2.89億元，對應的EPS分別為1.25/2.20/3.38元。

　　以2022年10月27日收盤價49.63元為基準，對應PE分別39.81/22.58/14.67倍。

　　結合行業景氣度，看好公司發展，維持“推薦”評級。

　　風險提示

　　光伏領域碳化硅應用不及預期、電子產品產銷不及預期、海外廠商供應增速超預期。